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交易观察|小天鹅“占便宜”,何享健21日如何说

美的集团(000333.SZ)通过换股方式全面并购小天鹅(000418.SZ,200418.SZ)的重组,将于12月21日下午两点半,在美的集团顺德总部举行的股东大会正式“闯关”。

就重组方案本身而言,小天鹅的股东是略占便宜的,虽说对体量较大的美的集团股东而言,这也谈不上吃多少亏,要如何说服美的集团中小股东赞成方案,这考验着美的集团第一大股东何享健以及董事长方洪波的智慧。

全面合并小天鹅之后,美的集团在空调和洗衣机的国内市场份额都将会是第二位,业内人士认为这将会巩固美的集团“家电市值第一股”的地位;未来美的集团将会在工业互联网方面发力。

溢价换股,小天鹅股东“甜头”更多

此前在10月23日晚,这两家上市公司同时发布公告,美的集团拟发行股份吸收合并小天鹅,之后小天鹅将退市,此次吸收合并的总交易金额预计为143.83亿元。合并前,美的集团直接及通过TITONI(美的集团全资控制的境外子公司)间接持有小天鹅52.67%的股份,为小天鹅的控股股东。

美的集团将向小天鹅除美的集团及TITONI 外的所有股东发行股票,交换该等股东所持有的小天鹅A股及B股的股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票不参与换股,这些股票将在本次换股吸收合并后予以注销,小天鹅将终止上市并注销法人资格。

按照定价基准日前20个交易日股票交易均价,美的集团的换股价格为42.04元/股,小天鹅A股的换股价格为46.28元/股,不过可以溢价10%,即50.9元/股,小天鹅B股的换股价格为37.24港元/股溢价30%,即48.41港元/股,折合人民币42.07元/股。按此计算,每1股小天鹅A股股票可以换得1.2110股美的集团股票;每1股小天鹅B股股票可以换得1.0007股美的集团股票。小天鹅的换股股东也可以选择把股票兑换成现金。

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